トヨタの関連会社非公開化計画は当初、完璧に見えた。その代わりに、豊田自動織機(TICO)への入札は、最高ドルを求める物言う投資家と、株主利益よりもステークホルダーの調和を重視する日本の企業文化との間の争いに火をつけた。
トヨタは今月、入札額を15%増額して約278億ドルとしたが、反乱を鎮めるには至らなかった。エリオット・インベストメント・マネジメントは、改定後の1株当たり1万8800円の提示額はTICOを約40%過小評価しており、単体企業としてはそれ以上の価値がある可能性があると述べた。
TICOの6.7%を保有する米国に本拠を置くアクティビストファンドは、入札が不透明で基本的なガバナンスの基準を満たしていないとして、この入札を攻撃している。トヨタが6月に最初の1株当たり1万6300円の提示額を発表して以来、エリオットは高値提示の先頭に立ってきた。