FRBは労働市場の状況とインフレを検討するために政策担当者が会合する水曜日に金利を据え置くと予想されている。
過去であれば、この日は中央銀行にとってちょっとしたドラマや謎の一日になっていたかもしれない。でも今日は違います。
水曜日の会合は、FRBとジェローム・パウエル議長が、ドナルド・トランプ大統領の側近で現在コロンビア特別区検事のジャニーン・ピロ氏が開始した犯罪捜査に直面している中で行われた。
パウエル氏は、ホワイトハウスが調査を口実に同氏と中央銀行に圧力をかけ、トランプ氏の長年の要望だった利下げを支持していると非難した。
同時に、FRBの極めて重要な独立性の将来が米国最高裁判所で賭けられている。そこで判事らは、昨年夏にトランプ大統領がリサ・クックFRB理事を解任する際に自らの権限を逸脱したかどうかを検討している。
パウエル氏がホワイトハウスからの多角的な圧力キャンペーンに直面する中、トランプ氏は後継者を発表する準備を積極的に進めている。パウエル議長の任期は5月に終了するが、トランプ大統領は候補者リストを数名に絞り込んだと述べた。
したがって、水曜日の金利に関しては多少の不安があるかもしれないが、この会合をめぐっては依然として多くのドラマがある。
金利
JPモルガン・チェースの首席米国エコノミスト、マイケル・フェローリ氏は「この結果はほぼ当然の結論だ」と述べた。 「あらゆる分野のFRB当局者らは、3回以降は次のように述べている。 [0.25%] 「リスク管理」利下げ 今こそ、立ち止まって動向を検討する良い機会だ。
ここ数カ月間、労働市場は減速しているようだが、専門家は労働市場がどの程度冷え込んだのか議論している。
労働市場は10月に17万3,000人の雇用を契約したが、11月には5万6,000人、12月には5万人しか雇用が増加しなかった。
しかし、雇用のペースが総じて弱いにもかかわらず、12月の失業率は前月の4.5％から4.4％に低下した。 「最新の失業保険申請データは、解雇活動が最小限にとどまっていることを示している」とフェローリ氏は顧客ノートに書いた。
同氏は、失業率が低いため、労働市場が一段と悪化する広範なリスクは「前回の景気低迷時ほど大きくはなくなるだろう」と付け加えた。
一方、インフレ率は依然としてFRBの目標である2％を大幅に上回っており、米経済の急成長には中央銀行の金利引き下げが必要であるというホワイトハウスの主張が損なわれている。
インフレ率は9月に3％に上昇した後、11月には2.7％に低下し、12月には安定した。しかし、多くのエコノミストは、昨秋の6週間にわたる連邦政府閉鎖によるデータ収集方法の技術的変化により、これらの数字が多少歪められた可能性があると考えている。
それはすべて、政策立案者にとって多大な不確実性、またはパウエル氏がよく「霧」と表現するものに相当する。
金利の変更は見込まれていないため、投資家はパウエル議長が年内の利下げに向けた姿勢を示す兆候がないか注目している。
権力と政治
ウォール街以外の人々は、トランプ大統領とFRBの独立した理事たちとの間で進行中の政治的・法的ドラマの最新エピソードを熱心に視聴することになるだろう。
1月11日、パウエル議長はFRBが「刑事訴追をちらつかせる大陪審の召喚状を発行された」と発表した。
前例のない公式声明は事実上ホワイトハウスに反撃し、パウエル氏とトランプ政権との長年にわたる緊張が白日の下にさらされた。
また、投資家はパウエル大統領とFRBがどこまで弱体化するつもりなのかと疑問を抱き、世界市場を動揺させた。
この犯罪捜査は、ワシントン連銀本部で長期にわたって進められてきた改修プロジェクトに端を発している。トランプ大統領とその同盟者たちは、この建設プロジェクトがパウエル議長のFRBの全体的な失政を反映していると主張して、この建設プロジェクトを強奪した。
パウエル氏は、このプロジェクトは多額の費用がかかるにもかかわらず適切に管理されていると主張し、中銀監察総監に見直しを要請した。最初の更新はパウエル議長就任前に他の７人の理事会メンバーによって承認されていた。
FRBから約20ブロック離れた最高裁判所では今月初め、トランプ大統領が「住宅ローン詐欺」の証明されていない疑惑を理由に解任を望んでいるFRB理事クック氏が起こした訴訟の口頭弁論が判事らによって行われた。クック氏と弁護団は疑惑を否定した。
1月21日の公聴会では、複数の最高裁判事がクック氏を中銀理事から解任するトランプ大統領の正当化主張に懐疑的な姿勢を示した。
保守派判事もリベラル派判事も、クック氏にはトランプ大統領の決定に異議を唱える権利があるべきだという主張に同情的なようだが、政府弁護士らはこの考えを拒否した。
クック氏との団結を示す異例の形で、パウエル氏は公聴会に直接出席した。
