マクロスコープ 日本の選挙が債券市場と世界金融に与える影響
日本の衆議院選挙の結果を、地政学から貿易に至るあらゆる分野におけるドナルド・トランプ米国大統領の行動によって引き起こされた混乱と比較して、 2月8日予定小さいビールに見えるかもしれません。しかし、それは世界金融における大きな混乱を示唆する可能性がある。 選挙結果は政治権力基盤を強化すると広く期待されている 財政拡張主義者 日本の高市早苗首相は、政府債務がほぼどこでもすでに記録的な高水準にあり、金融経済システムの安定を脅かしているときに借入を増加させた。 高市氏の勝利は、世界の貯蓄と投資の主要な供給源としての日本の役割を理由に、国際資本の流れと金利を変える可能性がある。一般的な予想は、与党自由民主党が日本維新の会と連立して、現在の僅差よりも強い過半数を獲得し、高地氏が好む消費税減税を含む拡張的な財政政策を実施できるだろう、というものだ。 世界的な枠組みの中では、経済的にも政治的にもほとんど重要性を持たないように思えるかもしれません。しかし、トランプ大統領が米国の財政に慎重な姿勢を示していることは明らかであり、これは金融市場を通じて日本と米国以外の国々の資本コストと投資と消費のレベルを主に決定する世界的な資本の流れにサイクロン的変化を引き起こす可能性がある。 世界の金融は、一般に認識されているよりもはるかに大きな混乱状態にあります。これに続いて、政府と中央銀行によって世界経済に大規模な財政および金融刺激策が注入されました。 2008 年の世界金融危機 そして、新型コロナウイルス感染症のパンデミックは巨大な「流動性の罠」を生み出し、この流動性を吸収する債券市場や株式市場が各国当局の政策に影響を与え、さらには指示することができるようになった。 日本や英国などで家計の貯蓄を株式や債券投資に振り向ける公的制度によって支援された投資市場が巨大かつ急速に成長したことにより、この力はここ数十年で増大し、その結果、年金基金の拠出金がこれらの市場に巨額の流れをもたらしている。 1月19日、東京の首相官邸で記者会見する高市早苗首相 写真：ロイター Source link